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By Professor Dr. Rolf König, Professor Dr. Michael Wosnitza (auth.)

Das Buch analysiert die Auswirkungen der Ertragsbesteuerung auf Investitions- und Finanzierungsentscheidungen. Dazu werden aktuelle oder geplante Steuerrechtsetzungen in finanzierungstheoretische Modelle eingebettet. Die theoretischen Ergebnisse werden durch zahlreiche Anwendungsbeispiele unterstützend verdeutlicht. Darüber hinaus wird die Frage untersucht, ob es Steuersysteme gibt, die die Entscheidungen im Investitionsbereich nicht beeinflussen (sog. investitionsneutrale Steuersysteme), wie die Struktur solcher Systeme beschaffen ist und welche Zusammenhänge zwischen verschiedenen neutralen Steuersystemen bestehen.

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By Professor Dr. Rolf König, Professor Dr. Michael Wosnitza (auth.)

Das Buch analysiert die Auswirkungen der Ertragsbesteuerung auf Investitions- und Finanzierungsentscheidungen. Dazu werden aktuelle oder geplante Steuerrechtsetzungen in finanzierungstheoretische Modelle eingebettet. Die theoretischen Ergebnisse werden durch zahlreiche Anwendungsbeispiele unterstützend verdeutlicht. Darüber hinaus wird die Frage untersucht, ob es Steuersysteme gibt, die die Entscheidungen im Investitionsbereich nicht beeinflussen (sog. investitionsneutrale Steuersysteme), wie die Struktur solcher Systeme beschaffen ist und welche Zusammenhänge zwischen verschiedenen neutralen Steuersystemen bestehen.

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Leasinggeschäfte in der Handels- und Steuerbilanz

Leasinggeschäfte haben im Verlauf der letzten zwei Jahrzehnte stark an Bedeutung gewonnen. Ihre Behandlung in der Handels- und Steuerbilanz ist jedoch bisher noch nicht eindeutig geklärt. Harald Helmschrott untersucht Aspekte der bilanziellen Behandlung unter besonderer Berücksichtigung der Zurechnung des Leasingobjektes.

Wem dient der Auswärtige Dienst?: Erfahrungen von Politik, Wirtschaft, Gesellschaft

In dem Band diskutieren namhafte Autoren aus Gesellschaft, Wissenschaft und Politik über die künftigen Aufgaben und Anforderungen an den deutschen Diplomatischen Dienst. Mit dem grundsätzlichen Wandel der internationalen Politik wandelt sich auch die Stellung der Bundesrepublik in ihr. Der Auswärtige Dienst hat eine wichtige Rolle bei der Meisterung der neuen Anforderungen, auch wenn der Bereich, der offiziell noch vom Auswärtigen Amt zu internationalen Fragen bearbeitet wird, stetig schmaler wird: Durch die europäische Integration, durch die Privatisierung vieler internationaler Beziehungen, durch die wirtschaftliche wie gesellschaftliche Globalisierung.

Die Entwicklung der Zinsstrukturkurve: Eine Analyse homogener affiner Mehrfaktormodelle auf Basis des Kalman-Filters

Kenntnisse über die Entwicklung der Zinssätze beliebiger Fristen der Zinsstrukturkurve sind essentiell für eine Vielzahl von Anwendungen. Beispielsweise für Fragen der Kapitalanlageprojektion, die im Asset/Liability-Management und im Rahmen der Gesamtunternehmenssteuerung von Relevanz sind, ist die Modellierung und Projektion der Wertentwicklung des Zinstitelbestands die zentrale Problemstellung.

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Der Kapitalwert unter Beriicksichtigung von Steuern ist positiv, die Realisation des Investitionsobjektes damit gegeniiber der Unterlassungsalternative vorteilhaft. a. 000 (t=1,2,3) Die Kapitalwerte vor Steuern betragen dann: fur Projekt I: fur Projekt 11: Investitionsobjekt I1 weist einen hoheren (und positiven) Kapitalwert vor Steuern auf als Investitionsobjekt I, wird also bevorzugt. Als Kapitalwerte nach Steuern ergeben sich dagegen fiir Projekt I: fur Projekt 11: Investitionsobjekt I weist also unter Beriicksichtigung von Ertragsteuern einen hoheren Kapitalwert nach Steuern auf als Investitionsobjekt 11, die Vorteilhaftigkeitsrandolge zwischen beiden Investitionsalternativen hat sich durch die Besteuemng umgekehrt.

1 Nr. 5 HGB kodifizierte Grundsatz der Periodenabgrenzung als Bestandteile der handelsrechtlichen Grundsatze ordnungsmaljiger Buchfuhrung und Bilanzierung (GOB), die uber den Maljgeblichkeitsgmndsatz des 55 Abs. 1 EStG auch fur die Steuerbilanz gelten. (Erst) diese Kombination einer Teilperiodenerfolgsrechnung mit vom Zahlungszeitpunkt abweichenden Periodisierungsgrundsatzen im Rahmen der steuerlichen Gewinnermittlung fuhrt in vielen Fallen zu einem Auseinanderfallen der Abrechnungsperioden einer Zahlung (Ein- oder Auszahlung) einerseits und der zugehorigen Verrechnung eines Erfolgs im Sinne einer Reinvermogensandemng (Ertrag oder Aufwand) andererseits.

Wie sich leicht zeigen lasst, halt die Fisher-Separation ceteris paribus auch bei Erweiterung des Fisher-Hirshleifer-Modells auf den Fall mehrerer Investoren bzw. Anteilseigner einer Unternehmung, die (nur) gemeinsam uber den Zugang zu einer gegebenen Realinvestitionsmoglichkeit, reprasentiert durch die Investitionsfunktion fllo],verfugen. Das individuelle Optimiemngsproblem eines mit einem Anteil von a an der gemeinsamen Unternehmung beteiligten Anteilseigners A lautet folgendermaDen: Wird die partielle Ableitung der Lagrange-Funktion : gleich null gesetzt, nach der Kapitalmarktvariablen F so resuItiert die gleiche Optimalitatsbedingung wie im Fall des individuellen Investors und, da die Budgetbeschrankung des Anteilseigners A grundsatzlich bindend, A** also von null verschieden ist, mit die unveranderte Bedingung fiir das optimale Realinvestitionsvolumen; die individuellen Konsumpraferenzen des Anteilseigners spielen fur dessen Festlegung keine Rolle.

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